第一篇 基础篇
第1章 导 论3
1.1 高级财务管理的理论基础3
1.2 中国资本市场改革与财务管理变革5
1.3 新经济时代与财务管理变革12
第二篇 融资篇
第2章 私募股权投资23
2.1 私募股权投资概述23
2.2 私募股权投资的资金募集29
2.3 私募股权投资的项目投资32
2.4 私募股权投资的项目管理41
2.5 私募股权投资的项目退出47
2.6 私募股权投资:中国的实践52
第3章 首次公开发行65
3.1 首次公开发行概述65
3.2 首次公开发行过程69
3.3 首次公开发行定价75
3.4 首次公开发行:中国的实践80
第4章 再融资91
4.1 再融资概述91
4.2 股权再融资92
4.3 债权再融资101
4.4 混合类再融资105
4.5 可交换债券再融资109
4.6 再融资:中国的实践114
第三篇 投资篇
第5章 企业创新投资129
5.1 企业投资决策概述129
5.2 企业创新投资概述135
5.3 企业创新投资的策略与评估142
5.4 企业创新投资:中国的实践148
第6章 企业并购162
6.1 企业并购概述162
6.2 企业并购的动因、效应和风险166
6.3 企业并购中目标企业的选择和价值评估174
6.4 企业并购的具体运作过程177
6.5 特殊类型的企业并购183
6.6 企业并购:中国的实践187
第四篇 治理篇
第7章 公司治理基础207
7.1 公司治理概述207
7.2 内部治理机制208
7.3 外部治理机制211
7.4 数字经济时代下的公司治理212
7.5 公司治理:中国的实践213
第8章 经理人激励227
8.1 经理人激励概述227
8.2 经理人激励的形式241
8.3 可行的激励指标选择244
8.4 经理人激励:中国的实践248
第9章 创始人与企业控制权263
9.1 创始人控制权概述263
9.2 股权层面的控制权269
9.3 董事会层面的控制权277
9.4 日常经营层面的控制权283
9.5 创始人与企业控制权:中国的实践288
第五篇 估值篇
第10章 会计信息与证券市场估值309
10.1 会计信息的功能——信息观和合约观309
10.2 企业价值概述312
10.3 企业价值评估的基本方法316
10.4 企业估值实践322
10.5 会计信息与证券市场估值:中国的实践325
前言
党的二十大报告强调,要“全面提高人才自主培养质量,着力造就拔尖创新人才”。财务管理类教材建设就是实现财经类拔尖人才培养和财经知识传授的重要途径,是落实高校立德树人根本任务的关键举措。但与基础财务管理已形成成熟、稳定的教材框架体系不同,高级财务管理一直没有学界公认和推崇的教材,其相关理论与实务的内容体系、结构安排至今仍未统一。随着国家对财经类拔尖人才培养的需求日益迫切,编写高质量的高级财务管理教材成为教师义不容辞的责任。我们认为,一本好的高级财务管理教材要扎根中国大地,讲好中国故事,需要把课程思政与专业知识点相结合,所以本书的编写目标是建设一本融入课程思政特色、有统一框架体系、值得在全国推广、具有重要和持续影响力的精品教材。
本书是一本将课程思政、理论前沿、框架思维以及中国资本市场实践融为一体的高级财务管理教材。本书的新颖之处包括以下几个方面:首先,始终贯彻和强调课程思政。目前,课程思政的内容对新时代的教材建设尤为重要,所以本书在各部分都强调思政是我们的首要目标。党的二十大报告指出,“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用”“健全资本市场功能,提高直接融资比重”,所以本书以中国特色现代资本市场的改革和发展为主线,各章均配有对我国企业具体案例的分析,加深学生对高级财务管理知识的系统性理解,增强学生的商业嗅觉以及对中国道路、理论、制度和文化的自信。其次,知识的系统性和框架性兼得。本书分为基础篇、融资篇、投资篇、治理篇和估值篇五大部分十个有机统一的章节,每一部分又有自身系统性的知识点,把理论前沿、框架思维、资本市场实践融入教材,对“知识传授”“科研引导”和“实践拓展”三方面进行不同方式的强化。最后,理论与实务并行,并体现新经济变革。本书每一章都有专门的案例分析以及理论和文献的延伸,同时强调中国实践,真正体现理论与实务的结合。另外,本书专设一节介绍新经济时代下财务管理的变革,并在不同章节强调和突出新经济时代下财务管理的重点变化。
本书共分为五篇10章。第一篇为基础篇,包含第1章导论,主要介绍高级财务管理的理论基础、中国资本市场改革与财务管理变革、新经济时代与财务管理变革。第二篇为融资篇,包含第2章私募股权投资、第3章首次公开发行(IPO)和第4章再融资,主要介绍私募股权投资的相关概念、作用、运作过程以及在我国的实践,IPO的相关概念、IPO前的准备工作、IPO申请过程中的要点、IPO定价制度以及IPO在我国的实践,再融资的相关概念、股权再融资、债权再融资、混合类再融资、可交换债券再融资以及再融资在我国的实践。第三篇为投资篇,包含第5章企业创新投资和第6章企业并购,主要介绍企业创新投资的相关概念、企业创新投资的策略与评估以及企业创新投资在我国的实践,企业并购的相关概念、企业并购的原因、企业并购中的价值评估、企业并购的具体运作过程以及企业并购在我国的实践。第四篇为治理篇,包括第7章公司治理基础、第8章经理人激励和第9章创始人与企业控制权,主要介绍公司治理相关理论和概念,股东大会、董事会和管理层等内部治理机制,法律环境、经理人市场等外部治理机制以及公司治理在我国的实践,经理人激励的相关概念和理论基础、激励种类以及经理人激励在我国的实践,创始人控制权相关概念、股权层面控制权、董事会层面控制权、日常经营层面控制权以及企业控制权在我国的实践。第五篇为估值篇,包括第10章会计信息与证券市场估值,主要介绍会计信息的作用、企业价值的相关概念和分类、企业价值评估的基本方法以及企业估值在我国的实践。
本书由中央财经大学会计学院老师合作编写。陈运森负责全书框架设计,并编写第1、2、9章;梁上坤和袁淳编写第5、6、8章;宋顺林编写第3章;郑登津编写第4章;朱冰编写第7章;上海财经大学金宇超(2018—2021年任教于中央财经大学)编写第10章。陈运森、梁上坤和袁淳对各章进行了统稿,全书由陈运森定稿。
本书适合作为会计学、财务管理、金融学、工商管理等专业的硕士研究生教材和高年级本科生教材,也可作为经济管理类其他领域的研究生和本科生的参考用书,还可作为证券、投资及其他金融领域从业人员的自我提升书目。本书的立项得到了中央财经大学研究生精品教材建设项目的资助,出版得到了北京大学出版社有关领导和经济与管理图书事业部李娟、曹月等的大力支持和帮助,在此一并致谢!
本书的撰写始于2020年年初,在三年多的撰写过程中,资本市场实践正发生着翻天覆地的变化,我们试图把最新的知识点和制度背景都纳入本书,但难免会出现纰漏。真诚欢迎广大读者批评指正,以便我们可以在再版中进行修改和完善。相关意见可反馈至邮箱chenyunsen@vip.sina.com。
本书特色有以下几点:
始终强调和贯彻将课程思政融入教材。本书在每一章均提炼出专门的思政知识点,并通过讨论题和案例分析的形式融入,以增强学生对中国道路、理论、制度和文化的自信。
兼具知识的系统性和框架性。本书分为基础篇、融资篇、投资篇、治理篇和估值篇五大部分十个有机统一的章节,对“知识传授”“科研引导”和“实践拓展”三方面进行不同方式的强化。
突出理论和知识的高阶性。本书每一章都有专门内容涉及理论和文献的延伸,引导学生在掌握知识点的同时拓展知识的理论边界。
突出中国特色现代资本市场。本书每一章均有对我国企业的具体案例分析,并且每章最后一节均是“中国的实践”,真正体现理论与实务的结合,以加深学生对中国特色财务管理的理解。
陈运森、梁上坤、袁淳
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陈运森,中央财经大学发展规划处(学科建设办公室)处长(主任),会计学院教授、博士生导师。2020年度教育部青年长江学者、财政部全国高端会计人才、首批龙马学者-青年学者、首届普华永道思略青年学者等。科研成果发表于《经济研究》《管理世界》、Journal of Accounting and Public Policy、Journal of Business Finance and Accounting、Journal of Corporate Finance等期刊。曾获得霍英东教育基金会高校青年教师奖一等奖、北京市师德先锋、北京高校青年教学名师、首届北京市课程思政教学名师、首届北京高校教师教学创新大赛二等奖、北京高校青年教师教学基本功比赛最受学生欢迎奖、北京市哲学社会科学优秀成果奖等荣誉。
梁上坤,中央财经大学会计学院教授、博士生导师。财政部全国高端会计人才、首批龙马学者-青年学者、2020年度国家“万人计划”青年拔尖人才。科研成果发表于《经济研究》《管理世界》、The Accounting Review、Journal of International Accounting Research、Corporate Governance: An International Review 等期刊。曾获得教育部高等学校科学研究优秀成果奖二等奖、江苏省哲学社会科学优秀成果奖二等奖等荣誉。
袁淳,中央财经大学创新发展学院常务副院长,会计学院教授、博士生导师。兼任教育部工商管理教学指导委员会会计分委员会副主任委员,财政部全国会计领军人才,入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”。科研成果发表于《管理世界》《经济学(季刊)》《金融研究》《会计研究》、Journal of Banking & Finance 等期刊。曾获得教育部国家教学成果奖二等奖和北京市高等教育教学成果奖二等奖等荣誉。
本书是一本将课程思政、理论前沿、框架思维以及中国资本市场实践融为一体的高级财务管理教材。本书共分为五篇10章。第一篇为基础篇,包含第1章导论,主要介绍高级财务管理的理论基础、中国资本市场改革与财务管理变革、新经济时代与财务管理变革。第二篇为融资篇,包含第2章私募股权投资、第3章首次公开发行(IPO)和第4章再融资,主要介绍私募股权投资的相关概念、作用、运作过程以及在我国的实践,IPO的相关概念、IPO前的准备工作、IPO申请过程中的要点、IPO定价制度以及IPO在我国的实践,再融资的相关概念、股权再融资、债权再融资、混合类再融资、可交换债券再融资以及再融资在我国的实践。第三篇为投资篇,包含第5章企业创新投资和第6章企业并购,主要介绍企业创新投资的相关概念、企业创新投资的策略与评估以及企业创新投资在我国的实践,企业并购的相关概念、企业并购的原因、企业并购中的价值评估、企业并购的具体运作过程以及企业并购在我国的实践。第四篇为治理篇,包括第7章公司治理基础、第8章经理人激励和第9章创始人与企业控制权,主要介绍公司治理相关理论和概念,股东大会、董事会和管理层等内部治理机制,法律环境、经理人市场等外部治理机制以及公司治理在我国的实践,经理人激励的相关概念和理论基础、激励种类以及经理人激励在我国的实践,创始人控制权相关概念、股权层面控制权、董事会层面控制权、日常经营层面控制权以及企业控制权在我国的实践。第五篇为估值篇,包括第10章会计信息与证券市场估值,主要介绍会计信息的作用、企业价值的相关概念和分类、企业价值评估的基本方法以及企业估值在我国的实践。