第一章 导论与背景知识//1
1.1国际金融的研究对象、研究方法与适用范围//3
1.1.1国际金融领域的研究对象与理论工具//4
1.1.2研究方法和理论逻辑//6
1.1.3适用范围//6
1.2内容概述//8
1.2.1汇率//8
1.2.2国际收支和金融全球化//8
1.2.3国际金融市场、机构与制度变革//9
1.3全球化和中国的开放//9
1.3.1全球化的近代简史//9
1.3.2中国的开放简史//12
1.4国际货币体系简史//15
1.4.1复本位制与金本位制//15
1.4.2布雷顿森林体系//17
1.4.3后布雷顿森林时代//20
第二章 汇率基础理论//23
2.1汇率与外汇市场//25
2.1.1汇率定义//25
2.1.2汇率制度与汇率决定机制//28
2.1.3外汇市场与外汇衍生品//32
2.2汇率套利与利率平价//39
2.2.1汇率套利//39
2.2.2抛补利率平价//40
2.2.3无抛补利率平价//41
2.2.4风险与流动性//43
附录//46
第三章 汇率的长期定价和短期定价//51
3.1汇率的长期定价//53
3.1.1一价定律和购买力平价//53
3.1.2绝对购买力平价和相对购买力平价//54
3.1.3汇率的长期定价:巴拉萨-萨缪尔森模型//60
3.1.4汇率的长期定价:货币路径//64
3.2汇率的短期定价//66
3.2.1汇率的短期定价:资产路径//66
3.2.2汇率的长期定价模型和短期定价模型:货币路径与资产路径//68
3.2.3固定汇率和“不可能三角”//70
3.2.4汇率预测//73
3.3外汇管理//75
3.3.1外汇管制和外汇储备管理//75
3.3.2中国汇率制度的发展与改革//77
第四章 国际收支与金融全球化//83
4.1国际收支与国际收支平衡表//85
4.1.1宏观经济行为与宏观账户//85
4.1.2国际收支平衡表//88
4.1.3对外财富//96
4.2金融全球化的成本收益分析//103
4.2.1小国开放经济模型//103
4.2.2平滑消费//104
4.2.3提升投资效率//107
4.2.4分散风险//109
4.2.5国际金融市场的效率//110
附录//114
第五章开放宏观经济模型与政策分析//117
5.1 开放经济中的凯恩斯模型//119
5.1.1总需求//119
5.1.2产品市场与外汇市场的均衡//122
5.1.3货币市场均衡//123
5.2凯恩斯模型政策分析//124
5.2.1暂时性的货币政策和财政政策//124
5.2.2永久性的货币政策和财政政策//133
5.2.3宏观政策与经常账户//135
5.2.4流动性陷阱//139
附录//144
第六章 汇率制度//147
6.1汇率制度与固定汇率//149
6.1.1汇率制度分类//149
6.1.2中央银行资产负债表和货币供给//154
6.1.3固定汇率制度下的经济政策//158
6.2汇率制度选择的考虑因素//167
6.2.1钉住国与锚定国冲击的相似性//167
6.2.2经济一体化//168
6.2.3汇率制度对贸易的影响//168
6.2.4汇率制度和货币纪律//171
6.2.5汇率制度和财富冲击//172
6.2.6固定汇率制度的可行性//173
第七章 资本管制和资本流动管理//177
7.1国际资本流动与分类//179
7.2国际资本管制政策//182
7.2.1资本管制//182
7.2.2资本管制与宏观审慎管理//185
7.3资本管制下的宏观经济与政策:理论框架//186
7.3.1基本模型的假定//187
7.3.2货币政策//188
7.3.3财政政策//189
7.3.4汇率政策:目标汇率变更//191
7.3.5资本管制的得与失//192
7.4外国直接投资//193
7.4.1FDI对生产率和经济发展的影响//193
7.4.2影响FDI流动的因素//196
第八章 发展中国家//201
8.1世界经济的增长与分化//203
8.1.1收入差距和幸福感//203
8.1.2经典经济增长理论的预测和条件趋同//205
8.2流向发展中国家的资本、风险和危机//208
8.2.1发展中国家的资本流动//208
8.2.2违约和资本流动逆转//213
8.2.3货币错配与“原罪”//214
8.3新兴市场的国际收支危机//216
8.3.1 20世纪80年代的拉美债务危机//216
8.3.2 1997—1998年的亚洲金融危机//217
8.4国际金融安全网//223
8.4.1资本管控的复兴//224
8.4.2外汇储备//225
8.4.3区域安全网和央行互换//226
8.4.4国际货币基金组织的作用//227
序
这是一本国际金融学的教科书。它的最大特点是以中国情景为案例的主要背景,通过对中国数据的梳理和呈现,展现国际金融学的经典理论在理解中国实际问题中的应用。
本书的三位编著者相识于美国威斯康星州首府麦迪逊城。三人都在威斯康星大学麦迪逊分校获得经济学博士学位,师从国际金融领域的泰斗查尔斯·恩格尔(Charles Engel)教授。在毕业后,三位编著者都辗转回到了中国,希望将自己所学应用于中国的经济学研究。
三位编著者都在国际金融领域有着丰富的教学经验。在实际的教学过程中,三位编著者达成了一个共识,即在传授国际金融理论时,必须要与学生所观察到的实际经济现象有机结合,才能够达到学以致用的效果。但是传统的国际金融理论往往在独立货币政策、浮动汇率和自由资本流动的假设下进行分析,这与中国等发展中国家的实际情况不同,因此会给学生造成困惑,怀疑这种理论是否能用于理解和分析中国的实际情况。
本书展示了经典国际金融理论如何被用于理解中国和其他发展中国家的现象。在理论上,本书并未偏离经典理论的框架。只是在理论的呈现上,本书不偏重发达国家的政策选择,而是给予固定汇率制度和资本管制制度同样重要的考量。学生会发现,经典理论提供了一个统一自洽的框架,只要对这个框架的假设稍作修改,就可以将它应用在不同制度选择的国家。
在正文之外,本书还提供丰富的线上数字资源,包括提供给教师的教学参考课件,以及提供给读者的延伸阅读、习题集和每章重点难点的视频讲解资料。
本书受益于许多人的帮助。特别感谢导师查尔斯·恩格尔教授,他的为人与治学始终令我们高山仰止。感谢在本书的撰写中提供了许多帮助的研究助理们,包括王伊人、何贺敏、何家豪、施妤、徐赫聪。同时,也感谢本书的编辑裴蕾、高源,感谢她们在成书过程中细致耐心地提出意见。文中难免存在纰漏和错误,敬请读者指正,以期未来得到改正和完善。
本书的撰写得到国家自然科学基金项目72003181、项目72173111、项目72133005和安徽省精品教材项目(项目号:sztsjh-2022-10-14)的资助,在此谨致谢意!
本书有三个特点:
☉第一个特点是关注发展中国家所面临的问题。这种关注从三个方面影响本书内容的呈现:
一是在理论框架上,对“不可能三角”中的每一种政策选择都给予同等认真细致的分析;
二是在数据和案例的呈现上,本书更倾向于用发展中国家,尤其是中国的数据来检验和应用国际金融理论;
三是专设章节,从理论和实践方面回顾了国际资本市场带给发展中国家的机遇与风险。
☉第二个特点是遵从国际金融研究规律,将经济事实与模型相结合,引入最新研究成果。本书的理论框架并未偏离经典模型而独辟蹊径,经典理论对全球资本流动因果的洞悉是深刻而隽永的,但在应用上则需要根据国情对假设做出限制,这也是本书的贡献所在。
☉第三个特点是书中加入大量数据分析案例。这些案例将引导读者从数据中运用统计学、计量经济学工具提炼国际金融典型事实,理解国际金融理论。
同时本书为数字化教材,配有丰富数字资源。
王潇【编著】【中国】【现当代】
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王潇,中国科技大学管理学院教授、国际金融研究院院长助理,北京大学经济学硕士,威斯康星大学经济学博士,曾任美国北达科他大学副教授。主要研究方向为国际金融和国际贸易。
史蛟【编著】【中国】【现当代】
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史蛟,北京大学汇丰商学院助教授,威斯康辛大学麦迪逊分校经济学博士。主要研究方向为国际宏观经济学、外商直接投资、宏观经济学。
王健【编著】【中国】【现当代】
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王健,香港中文大学(深圳)经管学院教授,清华五道口金融学院金融硕士导师,中国金融四十人青年论坛会员,美国威斯康星大学经济学博士。主要研究方向为国际金融市场和货币政策。
在《国际金融》中,三位作者结合中国与其他发展中国家的实际经验,系统介绍了国际金融领域的经典理论、模型、案例,并讨论它们在中国的具体应用。内容安排方面,本书首先介绍国际金融中最重要的变量——汇率;然后介绍一个国家的国际收支平衡表,金融的全球化成本收益分析,开放经济中一个国家的财政、货币政策组合;最后介绍一个国家的汇率制度选择,以及各个国家面对全球经济冲击时协调货币政策的可能性。在介绍完经典模型后,本书专门讨论如何将经典模型用于分析中国的经济问题,特别是中国逐步开放的动态过程。同时,本书涵盖大量数据分析案例,引导读者从数据中运用统计学、计量经济学工具提炼国际金融典型事实,理解国际金融理论。
本书可作为普通高等院校国际金融课程教材、党校及干部培训教材,也可作为希望了解国际金融学知识读者的参考书。